「私はそれを決して忘れません」と、英国の中小企業金融会社Iwocaの長年のCEO兼共同創設者は、ヨーロッパのベンチャーキャピタル界の高僧の一人との会談について語った。クリストフ・リーシュは慎重で慎重な話し手なので、彼が「決して忘れません」と言うと、人は閉じ込められる傾向があります。
2010年頃に遡ると、当時高給を得ていた30代のゴールドマン・サックスの重役で、スタートアップを立ち上げたくて足がむずむずしていたリーシュは、Index Venturesの共同創設者ニール・ライマーと会った。
リーシュ氏は「インデックスは当時すでにかなり有名なファンドだった。私は仕事でジュネーブにいた。ニールはたまたまそこを拠点としていた。私は彼に『私の世界について話してもいいよ。VCの世界についてもっと話してみたらどうだろう？』と言いました。」と語った。私たちはこの会議に出席していましたが、彼は「投資を行ったばかりですが、まだ発表していません」と言いました。 Funding Circle という会社が運営しており、中小企業に融資を提供しています。」
この啓示は、Iwoca が誕生してすぐに、自身の資金提供サークル、別名 Iwoca の立ち上げを検討していたリーシュ氏に動きを与えたようだ。
時計の針を戻す
Tech.euは、Iwocaの新しくさわやかな香りのするロンドンのオフィス（すべてクリーム色、室内装飾品、張り出した植物）でドイツ人のリーシュの向かい側に座っており、46歳のリーシュが時計の針をIwocaの初期に巻き戻す。当時、フィンテックは存在していなかった、と彼は言います。 Revolut や Monzo などは存在せず、当時のブランドは Spotify と LoveFilm でしたが、リーシュは Meetup.com (現在は Bending Spoons の一部) の常連であり、そこで共同創設者と出会いました。
リーシュ氏は現在、Iwoca の CEO を 15 年近く務めていますが、スタートアップや規模拡大の舵取りをするのは長い任期であることを認めています。しかし、それも終わりに近づいているのだろうか？
イウォカが売りに出てる？
スカイニュースは今年6月、約7000万ポンドの株式を調達し、オーグメンタムとコメルツ銀行傘下のコメルツベンチャーズが支援するIwocaが売りに出されていると報じた。
同社はオークションの監督にハイテク投資銀行カタリスト・パートナーズを雇用しており、売却額は10億ポンドを超えていた。
リーチェ氏は「当社には15年来の株主がおり、その中には15年もいる株主もいる。前回の資金調達ラウンドは2019年なので、当社の最年少株主は入社7年目だ。彼らは全員VCだ。この種の人々は当然流動性を求める。われわれが彼らにある程度の流動性を見つける可能性は非常に高い。しかし、それはわれわれの戦略には影響しない。」と述べた。
それは完全売却、IPO、または株式の二次売却を意味しますか? 「わかりませんが、このような会話は文字通り常に行われています。」
イウォカ号の打ち上げ
聞いたことがないかもしれませんが、Iwoca は英国で最も急速に成長している中小企業金融業者の 1 つであり、毎年数万の企業に資金を提供しています。
この制度は、リーシュ氏と共同創設者のジェームス・ディア氏（元ドイツ銀行クオンツトレーダー）（今年退任）が、銀行が中小企業向け融資から撤退した金融危機の惨状に好機を見つけて立ち上げた2012年に発足した。
リーシュ氏は、十分なサービスを受けていない中小企業や全体的な市場機会を支援し、テクノロジーとデータで従来の銀行を破壊することに惹かれたと語る。現在、Iwoca (名前の由来はその使命概要: 即時運転資金、つまり I-wo-ca) は約 400 人のスタッフを雇用し、ロンドン、リーズ、ベルリン、フランクフルトにオフィスを構えています。
イウォカの提供物
Iwoca の主力商品は中小企業向け融資で、英国では 1,000 ポンドから 1,000,000 ポンド、ドイツでは最大 500,000 ユーロの範囲です。 Iwoca の最新の財務数字によると、融資組成は 9 億 5,200 万ポンドから 2025 年には 15 億ポンドに急増し、収益は 56% 増加して 2025 年には 3 億 6,600 万ポンドに達しました。
一方、利益は同期間の5,900万ポンドから1億1,300万ポンドへとほぼ2倍に増加した。同社の収益の急増は、既存銀行が中小企業融資から撤退し、Iwocaのような挑戦者が市場シェアを食いつぶす中で起こった。
Iwoca はオープン バンキングを利用してローン申請を迅速化していますが、そのローン承認プロセスの速度を宣伝することを好みます。このプロセスは大部分が自動化されています (承認までの記録は開始から 2 分 3 秒です)。
ムクドリ取引
Iwoca は、パートナーシップ契約を通じて、Monzo、Starling、Tide の顧客やその他の企業への融資も提供しています。
最近発表されたスターリングとの契約について、リーシュは「この件については長い時間がかかった。この件についてアン・ボーデンに会ったのは10年以上前だ。もう15年もこの仕事をしている。学んだことの一つは、物事には時間がかかるということだ。数日ですべてを打ち破ることはできない」と語った。
近年のフィンテックの大きなトレンドの一つはステーブルコイン技術の台頭だが、Iwocaは融資サービスにこの技術を活用する計画はないと述べた。
Iwoca の製品ラインナップが狭すぎるとの観測者がいる中、同社は最近その製品ポートフォリオを拡大した。
「過剰な流動性」と「認知エネルギーの増加」に直面した Iwoca は、企業の売買を支援する信用スコア製品、ビジネス用クレジット カード、M&A プラットフォームを立ち上げました。
制裁株主
Iwocaの最新の財務報告では、規制リスクのカテゴリーで、Iwocaの最も古くからの株主の1つであり、Iwocaの約10パーセントの株式を所有するロンドンに本拠を置くVC Redline Capitalへの言及がある。レッドラインはロシアの寡頭政治家ウラジミール・エフトゥシェンコフ氏から資金提供を受けており、その娘タチアナ・エフトゥシェンコワ氏がCEOを務めている。
2023年、ロシアの通信・メディア複合企業システマの創設者億万長者エフトゥシェンコフ氏に関連して英国政府が課した制裁により、レッドラインのイウォカへの投資は資産凍結の対象となった。
これはイウォカにとって「非常に大きな頭痛」の原因となったとリーシュ氏は言う。提出書類によると、エフトゥシェンコワ氏は2023年にレッドラインの取締役を辞任し、2025年に英国の制裁リストから除外された。
リーチェ氏は、「自分の会社を立ち上げるときに経験する素晴らしい経験です。私たちにとって非常に幸運なことに、最終的にその人物は昨年制裁リストから外されたので、もう制裁対象の株主はいません。つまり、問題は解決されました。」と述べています。
Iwoca は将来の資金調達をすぐに実行するでしょうか?リーシュ氏はノーと答え、イウォカ社が利益を上げていることを指摘した。
スタートアップの実行
ドイツ人の固定観念はさておき、リーシュ氏は当初はインタビュー対象者としては控えめで、几帳面な人のように見える（彼はIwocaを立ち上げる前に9か月の「堅実な」スタートアップとベンチャーキャピタルの調査と2回の就職活動を行った）。
しかし、ひとたび仕事を始めると、彼は自分の仕事の浮き沈み（「明らかに他の人よりもやる気があるときがある」）や、最近カンファレンスをそらしている理由、そしてフィンテックの中心地としての輝きを失っているロンドンについて、流動的に語る。通常、リーシュ氏は午前 8 時 30 分から午後 8 時頃まで働き、半分の時間を Iwoca の英国事業に費やし、残りの時間をドイツ事業と新しい取り組みに割り当てます。
最近ではカンファレンスに出席するため、海外出張を控えている。
彼は、「チームとやるべきことが多すぎる。これらのイベントのROIはかなり低いと思う。私はほとんどの時間をチームと過ごし、外の世界と過ごす時間はかなり少ない。」と語った。
2 人の子供を持つリーシュさんは、仕事以外では、ロンドンの文化シーンに興味を持ち、週末は子供たちを車で連れて行って過ごします。
魅力を失ったロンドン
フィンテックの中心地としてのロンドンについて同氏は、Iwocaを立ち上げて以来「おそらく悪化している」と述べ、増税と起業家へのインセンティブの撤回を指摘した（インタビューは秋の予算で行われた）。
彼はこう言います。「どこを見ても、企業にとって物事の柔軟性は低下しています。」
とはいえ、ロンドンは引き続きIwocaの本部であり、ロンドンは「依然として驚異的な都市であり、磁石のような存在である」という。
未来
Iwoca はこれまで 10 万社以上の中小企業に融資を提供してきましたが、その大きな目標は 100 万社に融資を提供することです。
そこに到達して独立性を維持できるかどうかはまだ分からない。
明らかになっているのは、共同創設者が退任したことを考慮して仕事量が増えたにもかかわらず、リーシュ氏が起業家精神を維持していることだ。リーシュ氏は、自分の役割は「さまざまな課題」に伴い「常に変化している」と語る。
「今、私たちはこれらの新しい取り組みを始めています。これは本当に私たちにまったく新しい章を加えます。」と彼は言います。